Понедельник, 29 мая 2017 года

В российских СМИ обсуждается обоснованность и последствия снижения рейтинга РФ

Реклама

Ожидаемое, хотя не так рано, понижение кредитного рейтинга России до спекулятивного (вовсе не мусорного, как поспешили объявить многие) «BB+» с «BBB-» вызвало намного более ожидаемую в отечественных СМИ дискуссию о обоснованности и последствиях для РФ такого шага. Мнения разнятся. Банк России загодя успел выдать сообщение – что фиксирует рейтинги по прошлому году и не буде обращать на них внимания при оценке конкретной компании. Некоторые информационные источники, напротив, объявили снижение рейтинга «последним ударом» по российской экономике, хорошо хоть не «последним гвоздем» в гроб этой самой экономики. Вероятность последования другими агентствами «дурному» примеру S&P близка к единице и вопрос только – когда.

Что из себя представляет уровень рейтинга «BB+» в строгих определениях? Согласно формальному определению, эмитент продолжает исполнять обязательства, но сталкивается со «значительной неопределенностью, способной негативно повлиять на уровень кредитного риска». Следует признать, что такое определение принципиально близко к объективной оценке текущей ситуации и претензии в политической ангажированности агентства не очень убедительны.

Нет особых претензий и к обоснованию такого вывода. Монетарная политика не просто ограничена, а стала крайне негибкой, факторы ухудшения давления на экономику сохранились. Резервы истощаются, необходимость господдержски увеличивается. Увеличивается и инфляция. В качестве возражений к выводам S&P указывается низкий дефицит, составивший 1,3% ВВП с перспективой 2,5% в 2015-2018 годах. Это крайне низкое значение, причем в него уже заложена поддержка банков в размере 1 трлн. руб. Отмечается и низкие показатели долга, составляющие 12% ВВП при резервном фонде в 14% ВВП. При этом, несмотря на рост расходов из средств резервов, инфляция привела к их росту приблизительно в полтора раза.

Последствия для России также не выглядят очевидными. Формально, сигнал о потере инвестиционного рейтинга – сигнал к продажам. Однако – таковые продажи уже состоялись загодя. Более того, на рынок вверх будет давит правило спекулянтов открывать позицию на слухах и разворачиваться на фактах. Кроме того, снижение долговых обязательств провоцирует эмитентов на «байбэк». Т.о., если экономика не покажет в ближайший квартал резко негативных тенденций, возможны рост и фондового рынка и улучшение ситуации на долговом рынке.


*

Комментарий:

Новости сегодня

22 : 00
G7 вновь увязала отмену санкций против России с мирным процессом на Украине
21 : 00
В Москве проходит съезд КПРФ, на котором выберут новое руководство партии
20 : 00
Столкновения в Ливии: за день убиты более 50 человек
19 : 00
В Москве открыли первые четыре стартовые площадки в рамках программы реновации
18 : 00
Фестиваль воздушных змеев проходит в парке «Царицыно»
17 : 09
Что нужно, для оформления займа в интернете
17 : 00
В Подмосковье демонстрируют новейшие образцы вооружения для борьбы с террористами
16 : 00
На Ставрополье дополнительные силы спасателей брошены на ликвидацию последствий сильнейшего паводка
15 : 00
Создателей так называемых «групп смерти» в соцсетях смогут сажать в тюрьму на срок до шести лет
14 : 00
Вопросы охраны окружающей среды обсуждали в Петербурге на Невском международном конгрессе
19 : 05
Андрей Чуев разъяснил ситуацию с Мариной Африкантовой
19 : 05
Самолеты ВВС Египта нанесли три удара по боевикам в Ливии
19 : 05
Дeнь зaщuты дeтeu в Mocквe 2017: мepoпpuятuя для дeтeu u взpocлыx, пoлнaя пpoгpaммa пpaзднuкa
Больше новостей