Инвестиционный портфель 2025: Секреты защиты от инфляции и увеличения капитала

В 2025 году инвесторам, располагающим 100 тысячами рублей, важно знать, куда вкладывать деньги. «РБК Инвестиции» опросили экспертов и выяснили, что, несмотря на сохранение высокой ставки и санкций, потенциал фондового рынка не исчерпан. Главный совет от специалистов – тщательно подходить к выбору активов и учитывать все риски, чтобы создать сбалансированный инвестиционный портфель. Об этом пишет comandir.com

Как эффективно инвестировать в условиях роста цен

2025 год, характеризующийся высокой степенью геополитической и макроэкономической неопределенности, диктует инвесторам необходимость пересмотреть свои стратегии. Финансовые эксперты рекомендуют придерживаться консервативного подхода, отдавая приоритет инструментам с пониженным уровнем риска. Константин Асатуров, управляющий директор УК «Система Капитал», советует формировать сбалансированный портфель, в котором основную долю занимают защитные активы, такие как фонды денежного рынка, замещающие и классические облигации, а также золото.

Асатуров подчеркивает важность разумного соотношения между рублевыми и валютными активами в рамках консервативной части портфеля. В рублевом сегменте он отдает предпочтение фондам денежного рынка, а в валютном – юаневым и замещающим облигациям.

Облигации: звезда 2025 года?

По мнению большинства аналитиков, опрошенных «РБК Инвестициями», облигации в 2025 году будут одним из наиболее привлекательных активов. Сергей Кадук, ведущий аналитик «Алор Брокер», уверенно называет 2025 год «годом облигаций», основывая свой прогноз на двух ключевых факторах:

1. Сдержанный потенциал акций: Ожидания рынка не предполагают резкого снижения ключевой ставки ЦБ, что, в свою очередь, ограничивает потенциал роста акций. В результате их доходность становится сопоставимой с менее рискованными инструментами, такими как облигации и депозиты.
2. Привлекательная оценка облигаций: Резкий рост ключевой ставки в 2024 году вызвал снижение котировок облигаций, даже самых надежных эмитентов. В результате доходность облигаций таких компаний, как РЖД, «Почта России» или «Газпромбанк», достигла 24-29% годовых. Текущие спреды доходности к безрисковой кривой существенно превышают нормальные значения, создавая условия для роста котировок облигаций, если ключевая ставка не будет расти. Кадук считает, что инвестирование в облигации сейчас может принести более 30% годовых за счет роста их стоимости, особенно в случае длинных выпусков.

Руководство по выбору облигаций

Аналитики дают следующие рекомендации по выбору облигаций в 2025 году:

• Надежность эмитента – прежде всего: Валентина Савенкова из «Велес Капитал» советует отдавать предпочтение облигациям с высоким кредитным рейтингом (не ниже «А-»). Для более агрессивных инвесторов допустимо использование облигаций с рейтингом «ВВВ» и соотношением чистый долг/EBITDA не выше 2,5х. По ее мнению, более рискованные облигации в условиях высоких ставок несут чрезмерный риск неплатежеспособности.
• Оценка ключевых параметров: Сергей Кадук рекомендует учитывать рейтинг эмитента и выпуска, дюрацию и G-спред (разницу в доходности с бескупонной кривой). Он считает, что среднесрочные и долгосрочные облигации качественных эмитентов имеют потенциал значительного роста цены.
• Плавающий купон – источник стабильного дохода: Для тех, кто стремится к регулярным выплатам, существуют облигации с плавающей ставкой, привязанной к ключевой ставке ЦБ, и высокой маржой. В качестве примеров приводятся облигации Амурской и Новосибирской областей.
• Длинные ОФЗ и корпоративные облигации: Дмитрий Целищев из «Риком-Траст» рекомендует присмотреться к длинным ОФЗ и корпоративным облигациям с высокой фиксированной ставкой купона. Он выделяет эмитентов, которые значительно увеличили прибыль в 2024 году, таких как Газпромбанк, «Атомэнергопром», «Альфа-Банк» и ТГК-14.
• Фиксация высокой доходности: Василий Карпунин из «Альфа-Инвестиций» отмечает, что, после решения ЦБ о сохранении ставки на высоком уровне, можно зафиксировать высокую доходность на год вперед, увеличивая долю бумаг с дальним сроком погашения. Он рекомендует корпоративные облигации со сроком погашения от двух лет и кредитным рейтингом не ниже «BBB+», доходность которых может превышать 28% годовых.

В заключение: 2025 год – время, когда инвесторам стоит проявить осторожность и взвешенность. Аналитики рекомендуют придерживаться консервативного подхода, отдавая предпочтение облигациям надежных эмитентов. Облигации в текущих условиях выглядят не только защитным активом, но и имеют потенциал роста за счет переоценки, если прогнозы относительно стабилизации ключевой ставки ЦБ оправдаются. Инвесторам следует тщательно подходить к выбору облигаций, учитывая кредитный рейтинг, дюрацию и другие ключевые параметры, а также диверсифицировать свой портфель, включая как рублевые, так и валютные активы.

Валютные облигации в помощь

Бессрочные облигации «Газпром Капитала» в евро и долларах могут представлять интерес для инвесторов, готовых к высокому риску. По словам Сергея Кадука, их котировки сильно упали в середине 2024 года из-за действий банков, вынужденных избавляться от них из-за санкционных ограничений и сложностей с валютным хеджированием. Сейчас эти бумаги имеют низкую ликвидность, но эксперт видит в них значительный потенциал роста – до 30-50% – для возвращения к ценам начала 2024 года. Кадук полагает, что ликвидность может восстановиться в первом квартале 2025 года, после погашения значительного объема валютных облигаций и отсутствия новых предложений.

Василий Карпунин отмечает, что валютные облигации практически не отреагировали на решение Банка России по ставке, что сократило разрыв в доходности между рублевыми и валютными активами. Таким образом, последние стали более привлекательными для инвесторов. Корпоративные долларовые облигации сейчас предлагают в среднем 11-12% годовой доходности, что делает их хорошим вариантом для диверсификации валютной составляющей инвестиционного портфеля.

Фонды денежного рынка и золото

Инвесторы с капиталом от 100 тысяч рублей, помимо привычных облигаций, могут обратить внимание на фонды денежного рынка, особенно в периоды, предшествующие снижению ключевой ставки. При этом консервативные инвесторы обычно выбирают облигации, в то время как инвесторы, готовые к большему риску, могут предпочесть фонды денежного рынка, ожидая более выгодных возможностей для входа в акции.

При выборе фонда денежного рынка ключевым фактором является его ликвидность. На конец декабря 2024 года наиболее ликвидными и проверенными временем являются фонды LQDT, SBMM и AKMM. Их доходность напрямую связана со ставками на денежном рынке, хотя и может быть скорректирована на скрытые комиссии, уже учтенные в стоимости чистых активов. Для определения наиболее выгодного фонда рекомендуется сравнивать их доходность за определенный период времени. Например, с начала 2024 года LQDT показал доходность 18,21%, SBMM – 18,02%, а AKMM – 17,89%.

В долгосрочной перспективе по-прежнему привлекательны инвестиции в драгоценные металлы, особенно золото. Российские инвесторы могут вкладывать в золото, используя два инструмента: фьючерсы на зарубежное золото и рублевое золото. Первый вариант более выгоден при укреплении рубля, а второй – при его ослаблении.

Еще одним интересным инструментом является GLDRUB_TOM, аналог обезличенного металлического счета, представляющий собой спотовый контракт на золото. Покупая его, инвестор приобретает «бумажное» золото, стоимость которого привязана к цене золота и курсу рубля. Этот инструмент защищает от девальвации и, как показывает история, хорошо справляется с инфляцией. Однако краткосрочным инвесторам стоит быть осторожными, поскольку после значительного роста в 2024 году существует риск коррекции цены на золото.