25 июля Банк России провел очередное заседание, на котором рассматривался вопрос о ключевой ставке. Большинство участников рынка ожидают ее снижения на 1-2%. Однако, как отметил Константин Андрианов, доцент Института экономики и финансов ГУУ и академик РАЕН, для того чтобы ключевая ставка действительно способствовала развитию, необходимо кардинально изменить денежную политику. На данный момент даже небольшое снижение ставки приводит к уменьшению доходности по депозитам, тогда как ставки по кредитам остаются неизменными. Об этом пишет comandir.com
Денежная политика в новых реалиях: Как Банк России найдет «ключ» к экономической стабильности
25 июля 2025 года в Банке России прошло важное заседание, посвященное ключевой процентной ставке. Большинство участников финансового рынка предполагают, что ставка может быть снижена на 1-2%. Однако, как отметил Константин Андрианов, доцент Института экономики и финансов ГУУ и академик РАЕН, для того чтобы ключевая ставка действительно способствовала экономическому росту, регулятору необходимо пересмотреть свою денежную политику.
Актуальная ситуация с ключевой ставкой
Даже незначительное снижение ключевой ставки уже оказало влияние на доходность банковских депозитов. Андрианов подчеркивает, что в конце весны 2023 года ставки по депозитам находились на уровне 20-22%, а сейчас они упали до 17-18%. В то же время, снижение ключевой ставки практически не отразилось на стоимости потребительских кредитов. Например, если один из банков снизил ипотечную ставку с 28% до 27%, это не создает значительных преимуществ для заемщиков.
Последствия жесткой денежной политики
Банк России начал активное повышение ключевой ставки в июле 2023 года, увеличив её с 7,5% до 8,5%. Цикл повышения продолжался до конца 2024 года и был оправдан необходимостью борьбы с инфляцией и перегревом экономики. Однако, как отмечает Андрианов, это привело к резкому снижению темпов роста ВВП — с 4,2% в 2024 году до 1,5% в первом полугодии 2025 года. Инфляция в этот период снизилась лишь с 9,5% до 9,2%. Таким образом, политика регулятора позволила снизить инфляцию, но за счет значительного замедления экономического роста.
Влияние на производственный сектор
Высокая ключевая ставка негативно сказывается не только на гражданах, но и на промышленности. Андрианов указывает, что стоимость кредитов для российских производителей достигает 30% и выше. Даже после незначительного снижения ключевой ставки с 21% до 20% не произошло существенного удешевления заемных средств для предприятий. При средней рентабельности в промышленности на уровне 5-6% компании сталкиваются с проблемами не только в инвестициях, но и в поддержании оборотных средств.
Сравнение с международной практикой
Ключевая ставка в России значительно превышает аналогичные показатели в других странах. Андрианов отмечает, что в Китае она составляет 3,4%, в еврозоне — 3,6%, а в США — примерно в четыре раза ниже, чем в России. Даже в странах СНГ ключевая ставка варьируется от 7% до 12%. Турция, где ставка была снижена с 46% до 43%, также выделяется, но эксперт подчеркивает, что причины инфляции в этих странах сильно различаются. В отличие от России, где уровень монетизации составляет менее 50%, в Турции наблюдается высокая инфляция, что делает невозможным применение турецких методов для решения российских экономических проблем.
С учетом инфляции в диапазоне 9-9,5% в стране, существует возможность безопасно снизить ключевую ставку вдвое. Это решение может положительно сказаться на экономике, облегчая финансовое положение как для предприятий, так и для населения. Эксперт подчеркивает, что у Банка России есть все основания для снижения ключевой ставки до уровня 10-11%, и это не приведет к рискам инфляции. Более того, он считает, что оптимальным значением ключевой ставки было бы 4-5%, что позволит использовать ее как эффективный инструмент для стимулирования экономического роста. Таким образом, снижение ключевой ставки может стать важным шагом в поддержке экономики и повышении качества жизни граждан.
