На рынке облигаций развивающихся стран – вновь широкая распродажа

Несколько недель распродаж валют развивающихся стран удивляли аналитиков отсутствием параллельной продажи облигаций. Наконец, долговой рынок «опомнился» и продажа облигаций началась довольно сильными темпами.

Продажи затронули и российские ОФЗ, причем после четырех недель подряд относительно плавного снижения, падение стоимости начало ускоряться. Объяснение падения фактором перспектив ужесточения санкций неубедительны. Снижение не ускорилось на первых новостях о новых санкциях, а ускорение продаж прошло практически синхронно по всему долговому рынку развивающихся стран.

С ускорением распродаж совпала неудачная попытка российского Минфина разместить сверхплановый объем ОФЗ. Делу не помог ни рекордный дисконт к продаже, ни оперативно сниженный вдвое объем размещения. Теперь актуален вопрос – будут ли нерезиденты провоцировать панику на рынке ОФЗ. В теории, это вполне возможно. поскольку им принадлежит приблизительно 30% долга. На практике – доходности российских долгов до сих пор весьма привлекательны. Соответственно, все попытки сильно продавить стоимость вниз могут привести к выкупу ставшего еще более высокодоходым госдолга российскими компаниями и частными лицами. По крайней мере, подобная операция была вполне успешно проведена на минимуме российских акций.